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◎记者 严晓菲
再融资新规发布以来，A股可转债市集掀翻新一轮刊行容许。据统计，再融资新规发布后，限定当今已有17家公司发布可转债刊行预案，拟募资总和近225亿元，发债公司数目、拟募资范畴与旧年同期比拟均增出息步70%。中科晨曦、中创智领等融资金额冲破10亿元的预案理会增加。
上海证券报记者关注到，再融资新规发布后，A股可转债融资呈现两大权臣特征：科创板、创业板公司占比理会提高，召募资金加快流向新质坐褥力赛谈；可转债融资审核理会提速，同期监管审核留意盲目跨界投资，并强调信息败露充分性。
有市集东谈主士在遴选上海证券报记者采访时示意，再融资新规重叠可转债“债底保护、股性弹性”上风在近期点火了企业发债慈祥，始终可转债再融资将逐渐归来感性，与其他再融资器具酿成互补，以汗漫不同企业融资需求。
可转债融资升温
新兴产业公司成刊行“主力军”
上市公司可转债融资市集暖风吹拂。
Wind数据炫夸，限定4月21日，再融资新规发布后已有17家上市公司初次公告可转债刊行预案，拟募资总和接近225亿元。旧年同期，仅4家公司发布预案，拟募资总和约为64亿元。
2月9日，沪深北往复所发布再融资新规。新规发布次日，奥普特、中科晨曦等企业火速跟进发布预案，反映速率“拉满”。随后，可转债刊行预案便如浩如烟海般显现。
大额可转债样子频频亮相：中科晨曦公告拟刊行不进步80亿元可转债，中创智领败露的拟刊行可转债范畴为43.5亿元，申通快递推出30亿元可转债再融资盘算推算；单笔进步10亿元的大额样子成市集主流。
“这一轮可转债刊行提速并非无意。”国金证券投行业务关系细致东谈主告诉上海证券报记者，再融资新规“破发公司可通过竞价定增、可转债融资”的王法，以及明确撑捏“轻金钱、高研发”企业融资，班师开放了此前被限制的再融资通谈。而可转债“下有债底保护、上有股性弹性”的攻守兼备性情，本就受机构、散户喜爱，近两年供给减轻重叠存量可转债强赎退市酿成的供给缺口，也升迁了其蛊惑力。
从刊行主体来看，政策“扶优限劣”导向明晰，专精特新、硬科技企业成为可转债融资“主力军”，大部分公司属于新兴产业边界。
数据炫夸，新规发布以来初次发布可转债预案的上市公司中，科创板与创业板公司揣测占据半壁山河。在行业分散上呈现“科创主导、制造集聚”的特征，企业多聚焦于先进算力、新动力、东谈主工智能、高端制造等新质坐褥力边界，召募资金主要投向产能扩建、时刻研发、产业链布局等企业中枢业务。
“这些企业遴选刊行可转债的中枢逻辑是，在研发插足强度大、事迹尚未充分开释的阶段，以较低的资金成本和较纯真实转股机制取得始终本钱撑捏。”上述国金证券关系细致东谈主说。
华福证券投资银行总部关系细致东谈主告诉记者，可转债的摊薄压力在转股期沉稳开释，世界杯对每股收益和净金钱收益率等财务见地的摊薄效应延后，这关于股权结构分散、需要保捏戒指权踏实和财务见地成长性的科技制造企业更具上风。另外，可转债票面利率时时在0.2%至2%，概括成本权臣低于等闲公司债券或银行贷款，更适配研发插足大、本钱开支高的科技制造企业。
资金流向新质坐褥力的背后也离不开政策撑捏。北京大成（上海）讼师事务所高等搭伙东谈主马宏伟告诉记者，新规发布后，尚未盈利的科技型上市公司融资停止期裁汰至不少于6个月，这一调度精确匹配了科创企业研发周期长、前期盈利才气弱的性情，升迁了轨制对科创企业的包容性。此外，新规允许相宜条款的“轻金钱、高研发插足”主板上市公司，将补流进步30%的部分用于主交易务关系研发插足，这进一步缓解了高研发科创企业在可转债募资使用上的局限性，契合“将资金精确流向主业升级与科技篡改”的监管导向。
审核后果升迁
留意盲目跨界投资
再融资新规有用升迁了融资的纯真性、便利度，可转债融资发布节拍、审核后果均有所升迁。
以科创板企业奥普特为例，公司2月10日发布可转债刊行预案，2月26日通过推进大会审议，4月3日预案已获往复所受理。
据统计，新规发布以来，沪深北往复所累计受理可转债案例15家，其中12家已进入问询情状。
从审核问询可进一步把脉监管对可转债融资的设备标的。记者从往复所了解到，当今监管重心关注可转债融资的募资投向、募投样子合感性等，募资是否投向主业、信息败露是否充分亦然问询函中的高频问题。
举例，上交所近日要求信安世纪（维权）集结募投样子居品与公司现存业务、上次募投样子居品的区分及链接，以及新增居品与现存业务的协同性，阐发本次召募资金是否主要投向主业。关于常青科技再融资，上交所要求公司等于否具备样子举座的营运才气、资金实力、募投样子新增产能范畴的合感性以及关系风险揭示是否充分等事项作出阐发。
马宏伟示意，现时监管审核呈现两大导向：一是审核资源向操见地式、投向主业升级的优质企业歪斜，留意盲目跨界投资；二是在审核逻辑上，关于高研发插足、相宜国度策略的科创企业，对募投样子的论证赐与更多包容性，但前提是信息败露的充分性。
业内东谈主士以为，在轨制红利、需求容许推动下，现时可转债再融资步入有意窗口期。不外，再融资新规发布后，尚无破发、按照未盈利圭臬上市且尚未盈利的科技型企业败露刊行可转债预案。“市集热度较高，但受供需矛盾影响，仍处于调度阶段。”中泰证券关系细致东谈主向记者说。
始终来看2026世界杯官方网站，可转债再融资市集将逐渐归来感性发展轨谈。上述细致东谈主称，改日可转债有望在上市公司再融资市集中占据更瑕玷地位，与其他再融资器具酿成互补，共同汗漫不同企业的融资需求。
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